Georg Henig, Senior Partner, Roland Berger
In seiner Keynote skizzierte Georg Henig eindrücklich die strukturellen Herausforderungen der deutschen Altersvorsorge. Ausgangspunkt seiner Analyse war die bekannte, aber zunehmend drängende Realität: Die gesetzliche Rente ist nicht mehr ausreichend, um den Lebensstandard im Alter zu sichern. Rund 20 % Rentenlücke seien die Folge – auch deshalb, weil sich die politische Haltelinie auf Bruttowerte beziehe, während die realen Ausgaben weiterhin steigen.

Besonders kritisch beleuchtete Henig die Situation der Lebensversicherer. Hohe Kostenquoten und komplexe Produkte führten dazu, dass klassische Lebensversicherungsprodukte für viele Kundengruppen an Attraktivität verlieren – mit der provokanten Frage, ob sich Teile der Branche damit langfristig selbst obsolet machen. Er verwies darauf, dass rund ein Drittel des Neugeschäfts aus Dynamiken stammt und hiervon wiederum ein großer Teil durch Verträge der Boomer-Generation getrieben wird. Vor dem Hintergrund der demografischen Entwicklung seien reale Prämienrückgänge von bis zu 40 % keineswegs unrealistisch.

Mit Blick auf das geplante Altersvorsorgegesetz erwartet Henig mehr Wettbewerb durch neue Marktteilnehmer, flankiert durch einen Kostendeckel von 1 %. Für die Branche selbst eröffnen sich Chancen – etwa durch die weiterhin vorhandene Stärke lebenslanger Renten – zugleich aber auch erhebliche Risiken. Eine Live-Abstimmung im Publikum zeigte insbesondere bei den unter 35-Jährigen ein eher verhaltenes Vertrauen in klassische Versicherungsprodukte. Insgesamt werde der „Kuchen“ der Altersvorsorge jedoch größer, sodass es neue Möglichkeiten gebe, sich daran zu beteiligen. Henig sah hier insbesondere Depotlösungen, White-Label-Modelle, Banklizenzen oder Wealth-Management-Ansätze als potenzielle Wachstumsfelder. Voraussetzung sei jedoch eine konsequente interne Transformation der Lebensversicherer, einschließlich tiefgehender Portfoliobewertungen und – wo sinnvoll – auch partieller Run-off-Lösungen, immer unter dem Leitmotiv „Value for Money“.

Dr. Peter Liebwein, Associated Member, LMU
Dr. Peter Liebwein stellte strukturierte Rückversicherungslösungen in den Kontext der aktuellen globalen Herausforderungen. Geopolitische Unsicherheiten, ökonomische Volatilität und technologische Umbrüche erhöhten den Anpassungsdruck auf die Branche – mit der Konsequenz, dass auch künftig mit einer hohen Dynamik bei Fusionen und Übernahmen zu rechnen sei.

Im technischen Teil seines Vortrags beleuchtete er ART-Strukturen und SCR-Quoten und stellte fest, dass deutsche Erstversicherer unter Solvency II insgesamt sehr solide kapitalisiert seien. Anhand von Loss Portfolio Transfers und Netto-Quoten zeigte er zwei konkrete Instrumente auf und erläuterte deren Wirkungsweise für Kapitalentlastung, Ergebnisglättung und Bilanzsteuerung.

Im zweiten Block rückte die Shareholder-Perspektive in den Fokus. Viele Versicherer blieben beim Return on Equity hinter den Erwartungen zurück, während die Kapitalkosten typischerweise bei 6–8 % lägen. Rückversicherung könne hier helfen, insbesondere durch den gezielten Schutz gegen Extremszenarien. Interessant war dabei der Exkurs zur Schwankungsrückstellung: Ihre optimale Nutzung führe zwar zu mehr Stabilität, aber zugleich dazu, dass Ergebnisse in guten Jahren weniger spektakulär ausfallen – ein Aspekt, der nicht immer intuitiv verstanden werde.

Zum Abschluss stellte Liebwein eine Zukunftsfrage in den Raum: Mit dem Fortschreiten des autonomen Fahrens könnte die Schadenfrequenz in der Kfz-Haftpflicht drastisch sinken. Gleichzeitig entstünden neue Risikoherde in Cyber- und Engineering-Sparten. Die Diskussion drehte sich um die Frage, ob der Bedarf an Versicherung dadurch eher abnehmen oder sich strukturell verändern werde.

Georg Manthey, Senior Managing Broker, Ecclesia Re
Georg Manthey widmete sich dem Thema Captives und ordnete deren aktuelle Bedeutung für Unternehmen ein. Weltweit existieren inzwischen mehr als 6.000 Captives. Während deutsche Unternehmen seit vielen Jahren auf Captive-Lösungen setzen, befinden sich die meisten dieser Gesellschaften in etablierten internationalen Domizilen. In Deutschland selbst sind bislang nur vergleichsweise wenige Captives ansässig.

Der Vortrag gab einen Überblick über die Einsatzmöglichkeiten von Captives innerhalb der unternehmerischen Risikofinanzierung. Manthey erläuterte die Rolle von Captives im Zusammenspiel mit Versicherern und Rückversicherern und zeigte anhand von Praxisbeispielen auf, welchen Beitrag sie zur strategischen Steuerung von Risiken leisten können.

Gleichzeitig betonte Manthey, dass eine Captive kein Selbstzweck sei. Aufbau und Betrieb erforderten entsprechende Ressourcen und eine langfristige Perspektive. Voraussetzung seien insbesondere eine ausreichende Risikomasse, ein klar definierter Risikoappetit sowie die Unterstützung durch das Top-Management.
Abschließend ging Manthey auf Erfahrungen aus der Praxis ein. Erfolgsentscheidend seien eine belastbare Datenbasis, eine sorgfältige Analyse der Risikofinanzierung und die frühzeitige Einbindung der relevanten Stakeholder im Unternehmen.